Dois negócios. Ambos lucram R$200k por ano. Um vale R$600k. O outro vale R$2 milhões. A diferença? O múltiplo de mercado.
O que é o múltiplo
Múltiplo é o número que o mercado aceita pagar por cada real de lucro operacional. Um múltiplo de 3x significa que o comprador aceita pagar R$3 por cada R$1 de EBITDA anual. Um múltiplo de 10x significa R$10 por cada R$1.
Por que varia tanto
A lógica é risco e previsibilidade. Um SaaS com 90% de recorrência mensal tem fluxo previsível por anos. Uma lanchonete depende do movimento do dia. Previsibilidade alta = risco baixo = múltiplo alto.
Dentro do mesmo setor, o múltiplo varia por: crescimento (acima de 20% ao ano = +1x), recorrência (acima de 70% = +0,5x), sócio-dependência (alta = -1x), e concentração de cliente (acima de 30% = -0,5x).
Entender o múltiplo do seu setor é o primeiro passo para não se iludir — e não se subestimar.